字体大小 经济学家仍然对理性行为者进行理论化。但到目前为止,大多数金融学者都勉强接受了投资者不理性的观点。心理学家丹尼尔·卡尼曼(Daniel Kahneman)因其行为经济学研究获得2002年诺贝尔奖,而迈克尔·刘易斯(Michael Lewis)最近发表了“撤销计划”(The Undoing Project),这本畅销书将高效市场理论家推向了核心。 但是,Kahnemans的理论能否真正战胜市场?现在有24个共同基金在实施行为金融技术,结果喜忧参半。一些,如58亿美元未经发现的经理人行为价值基金(股票代码:UBVAX)和价值20亿美元的LSV价值股票基金(LVAEX),已成为真正的冠军,超过95%的同行(分别为小值和大值) )过去15年。其他一些公司,如摩根大通无畏美国公司(JIAAX),其中规模最大的是摩根大通无瑕基金(JPMorgan Intrepid)的七个基金,其回报率更高。 问题的一部分是对行为金融投资策略没有严格的定义。行为金融学是研究投资者经常做出的心理错误。其中包括:新近度偏见,当投资者偏爱最近的新闻或表现时,就会出现新的偏见;当投资者更加重视加强先入为主的观念的信息而不是与之相矛盾的数据时,显而易见。 Kahneman发现的最重要的错误之一是损失厌恶投资者对损失的敏感度是收益的两倍。 一些资金经理试图通过定量筛选和定性分析来利用这些错误,而另一些则利用这些知识来防止自己犯这些错误。 Morningstar等基金追踪者没有行为金融类别。 在该领域拥有最大血统的基金是未被发现的经理人和富勒